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    棄“雙險” 企業年金投資范圍“看齊”職業年金
    2018-09-22 09:35 作者:呂宇凰 曹馳 來源:中國經營網

    國家對于保險基金投資的風險管控正在進一步趨嚴。

    人社部日前發文,暫停企業年金投資萬能保險和投資連結保險。

    《中國經營報》記者從多家保險公司了解到,目前企業年金對萬能險、投連險這兩類保險產品的配置比例并不高,因此總體影響不大,主要影響可能體現在對個別保險公司上。

    據了解,企業年金的風險管理是一個長期的、復雜的過程。在企業年金的運作流程中,投資管理是一個極其重要的環節。一旦投資失敗將會直接影響受益人的經濟利益,甚至會導致整個年金計劃的失敗。

    年金投資去中間層

    多家保險公司人士向記者表示,公司目前沒有或者已經暫停向企業年金銷售萬能險、投連險。

    8月底,人社部社會保險基金監管局發布《關于暫停企業年金基金投資萬能保險和投資連結保險的通知》(以下簡稱《通知》)。

    《通知》指出,暫停企業年金基金投資組合、養老金產品配置萬能險和投連險產品。已發行的養老金產品,投資范圍包括萬能險和投連險產品、但尚未配置的,應抓緊事前變更,取消這兩類保險產品。

    《通知》還表示,應加強對持有的萬能保險和投資連結險產品跟蹤分析,及時掌握其風險情況,并做好處置預案,切實防范風險,維護委托人利益。

    業內人士認為,萬能險和投連險有一定的投資風險,并不適合企業年金或養老金進行投資配置。《通知》體現了監管對年金產品風險管控的要求。人社部叫停有利于規避風險,強化保險姓保,回歸本源。

    據了解,投資連結保險是一種融保險與投資功能于一身的險種。而萬能險是一種風險與保障并存、風險程度介于分紅險與投連險之間的投資型壽險產品。

    國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生向記者表示:“過去投資萬能險和投連險,它們是一種保險產品,或是帶有投資屬性的金融產品。這些萬能險和投連險又會和資本市場、債券市場進行對接,因此意味著企業年金基金投資股市中間還隔了一層。即企業年金先投金融產品,金融產品再投底層資產,由于底層資產不是完全透明,隔了一些中間環節,因此,此次暫停企業年金基金投資萬能險和投連險,更多是為了規避相關風險。”

    另外,朱俊生表示:“即使不能投萬能險和投連險,企業年金基金也可以在一定比例范圍內,直接進入債市或購買公募基金產品。因此,企業年金基金在權益類市場上的投資規模不會受到影響。”

    事實上,企業年金實行的是完全的市場化運營,為了維護企業年金基金的安全性,國家對基金的投資范圍做了嚴格的限制。

    根據新修訂的《企業年金基金管理辦法》(以下簡稱《辦法》)規定,企業年金基金財產限于境內投資,投資范圍包括銀行存款、國債、中央銀行票據、債券回購、萬能保險產品、投資連結保險產品、證券投資基金、股票,以及信用等級在投資級以上的金融債、企業(公司)債、可轉換債(含分離交易可轉換債)、短期融資券和中期票據等金融產品。企業年金不得用于信用交易,不得用于向他人貸款,但可進行短期債券回購。

    《辦法》規定,企業年金基金投資銀行定期存款、協議存款、國債、金融債、企業(公司)債、短期融資券、中期票據、萬能保險產品等固定收益類產品以及可轉換債(含分離交易可轉換債)、債券基金、投資連結保險產品(股票投資比例不高于30%)的比例,不得高于投資組合企業年金基金財產凈值的95%。

    華寶證券研報顯示,具體賬戶層面,8月排名體系內賬戶共 209 個,其中有 71 個取得正收益,占比33.97%,類型上以貨幣型、類固定收益型和債券型為主。收益率名列前列賬戶包括:弘康平穩增利型(1.19%)、同方全球穩健型(0.82%)、國華 1 號進取型(0.59%)、國華 1 號穩健型(0.57%)、生命穩健Ⅱ(0.53%)。

    從人社部的解釋來看,此次暫對企業年金基金投資范圍進行調整,還主要考慮到萬能險和投連險的投資功能弱、穿透監管難度大、企業年金資產持有率低等情況。

    朱俊生認為:“此次暫停企業年金基金投資萬能險和投連險,也與保險業壽險的轉型有一定關系。過去壽險將萬能險很大一部分做成期限非常短、高現金價值的產品,幾乎沒有保障的屬性,更多的是投資,2016年以來受到一些質疑。目前,保險行業在轉型,強化保障功能,投資屬性也就相對弱化了。”

    *除《中國經營報》署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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