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    大公“有私”
    2018-09-18 13:28 來源:中國經營網

    中國經營報《等深線》記者 顧湘 李慧敏 北京 上海報道

    2017年的一天,一家名叫北京德明弘鑫投資有限公司(以下簡稱“德明弘鑫”)的企業,收到了因未按期申報納稅的罰單,開出這張罰單的是北京市朝陽區地方稅務局。截止到這張罰單發出,德明弘鑫“未按照規定的期限辦理納稅申報和報送納稅資料”已經逾期130天。

    這似乎是一家名不見經傳的小公司,但他卻是大公信用數據有限公司(以下簡稱“大公數據”)的二股東。大公數據嫡出于“大公系”名門,在中國債市擴張周期的近5年間,由大公系做出的評級,將實質影響眾多企業,尤其是民營企業發債融資的命運。

    多位民營企業融資業務的負責人告訴《等深線》(ID:depthpaper)記者,在對公司進行評級時,他們會被推薦使用一套“供應鏈金融信用管理系統”,這套系統即由大公數據研發,基于互聯網構建,更重要的一點在于,這套系統付費使用,且收費高昂,大公系能夠從使用者身上收取的費用,將超過千萬元,而且,其收費還按年延續。

    這意味著,通過這套系統,大公系在評級費用之外,可以在評級企業身上收取超過千萬元的費用,更重要的是,這些費用系在評級費用之外。甚至,相比于此收費,評級費用已經不足為道。

    企業對此怨聲載道。監管層終于出手,8月17日,中國證監會也宣布了嚴厲的處罰意見,責令大公資信限期整改,暫停大公資信證券評級業務一年,不得承接證券評價業務、限期更換不合格的高管人員。此后,大公系的業務陷入停擺狀態。而隱藏在這家“大打民族牌”的評級機構背后的秘密,似乎才剛剛被揭開蓋子。

    昂貴軟件

    8月17日,證監會對大公資信的懲罰報告中曾提及,“(大公資信)在為多家發行人開展評級服務的同時為發行人提供咨詢服務,收取高額費用,有違獨立原則”。而這其中收取高額費用的咨詢服務,其實就是一套收費昂貴的咨詢軟件。

    這套軟件名為“供應鏈金融信用管理系統”,由大公數據進行研發。多位了解情況的企業界人士告訴《等深線》記者,這套系統的收費基本上可以分為兩部分,一部分相當于“初裝費”,即安裝這套系統時需要繳納的費用,是一次性繳納;另一部分則相當于使用費,分年繳納。總體而言,費用高昂。

    《等深線》記者掌握的情況表明,“供應鏈金融信用管理系統”的“初裝費”一般將近1000萬元,使用者需要在安裝時一次性繳付;此后,還要按年度為單位,繳納相當于使用費的費用,每年將近100萬元人民幣。這意味著,大公方面每年從一個使用單位身上收取的費用,就可以超過1000萬元人民幣,而這部分費用,是在評級費用以外的。

    這套系統,在企業融資負責人的圈子中,幾乎是公開的秘密。多方信息都顯示,安裝并使用這套系統,同時又涉及利益沖突的企業,至少有26家。這其中就包括新光控股集團、東旭集團、南通三建等。所謂“涉及利益沖突”,是指既購買使用該套系統,又由大公資信進行買賣評級。

    “在2013年之前,大公絕對沒有這套所謂的管理系統,甚至是超過央行規定的最低25萬元的收費標準幾乎也沒有。”一位曾供職大公評級多年的前員工表示,有個別的情況是,比如一個集團想級別想評高一點,然后他下面三家子公司(其實三家子公司不一定有發債需求或者夠發債條件),可能就把集團和子公司算在一起進行評級,四家總計收費100萬元,相當于戰略合作,但是收的都是評級費用。

    在信用評級業,利益沖突是明面上的“大忌”。具體而言,評級機構及評級人員在與發行人之間存在利益關聯的前提下,利用自身信息優勢,為謀求私利而出具不客觀、不公正的評級報告,進而損害投資者等其他市場主體利益的行為。從大公資信的操作模式看來,“左手評級、右手咨詢”已經涉及到了典型“利益沖突”的范疇。

    如果按此標準計算,通過這套昂貴的軟件,這26家公司,大公方面就可以至少收取2.6億元以上的系統軟件費用。而按照一般行業標準,正常業務中的評級報告收費應為25萬元人民幣左右。兩者相比,差距著實令人咋舌。

    “一個咨詢軟件就能賣千萬,太黑了。一個評級報告也就二三十萬,比較簡單的項目甚至十萬就夠了。”一位評級行業分析師言語之間仍在感慨,“評級行業作為中介機構,總體來說收費是不高的。一個項目一只債券,評級的價格多年來幾乎沒變過,即使另外附加一些追蹤評級類的收費,但是和其他金融中介機構的收費標準來說,都是小錢。”

    *除《中國經營報》署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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